Viva, investidor 👋

Aqui está o que precisas de saber hoje, em 5 minutos.

Dados fornecidos pelo Yahoo Finance.

A DeepSeek, a startup chinesa de inteligência artificial conhecida por fazer mais com menos, está a planear construir um data center de mil megawatts na Mongólia Interior.

A DeepSeek tornou-se famosa mundialmente com um modelo de IA que rivalizou com os melhores de Silicon Valley, gastando uma fração dos recursos computacionais.

Essa eficiência tornou-se a sua imagem de marca.

Ajudou também a travar as ações tecnológicas americanas, alimentadas pelo receio de que a indústria estivesse a gastar demasiado em infraestrutura.

Agora a DeepSeek, que pondera avançar com uma oferta pública inicial avaliada em 50 mil milhões de dólares este ano, está a fazer exatamente o que as gigantes tecnológicas americanas já fazem: apostar pesado em infraestrutura própria.

O data center previsto seria o maior alguma vez construído por uma empresa chinesa, ainda que menor do que os megaprojetos que as empresas americanas têm em curso.

Até agora, os laboratórios chineses alugavam capacidade de computação a fornecedores de cloud locais, e por vezes também a fornecedores americanos.

Construir a sua própria infraestrutura significa que a DeepSeek deixa de depender de rivais de cloud, tanto dentro como fora da China.

Consegue também crescer sem pedir autorização a ninguém.

Construir infraestrutura própria custa muito dinheiro, e isso traz pressão para gerar retorno.

Até agora, a DeepSeek destacava-se por fazer mais com menos. Agora aproxima-se do mesmo modelo caro que já define a OpenAI e a Anthropic.

Na sexta-feira, o Banco do Japão e o Banco Central Europeu mantiveram as taxas de juro inalteradas, mesmo com a inflação a subir dos dois lados por causa do conflito no Irão, que já levou o petróleo a subir cerca de 20% este mês.

A inflação em Tóquio, que costuma antecipar a tendência nacional do Japão, chegou aos 2% em julho.

É o valor mais alto em quatro meses, e bate exatamente na meta do Banco do Japão.

Na zona euro, a inflação ao consumidor chegou aos 2,9% em julho. Uma história parecida.

O Banco do Japão manteve a taxa de juro em 1%. O Banco Central Europeu também manteve as taxas inalteradas na reunião da semana passada. Mas em ambos os casos, uma subida em setembro parece provável.

O iene fraco torna as importações do Japão mais caras, o que alimenta ainda mais a inflação.

Por isso, na quinta-feira, o governo japonês gastou cerca de 54 mil milhões de dólares para valorizar a moeda, e conseguiu subir o iene cerca de 3% face ao dólar.

Já aconteceu antes: o Japão também tentou travar a queda do iene em abril, e o efeito não durou muito tempo. A taxa de juro de 1% continua mais baixa do que a maioria das regiões desenvolvidas, e isso leva investidores a pedir emprestado em ienes baratos para investir em ativos com retornos mais altos noutros lugares.

Há sinais de que os Estados Unidos podem ajudar: as autoridades americanas fizeram uma verificação junto de operadores de câmbio sobre a que preço o iene está a ser negociado. Isso costuma ser sinal de que o Tesouro dos EUA pondera intervir para apoiar a moeda.

Normalmente, os bancos centrais esperam que a inflação puxada pela energia passe sozinha. Choques de oferta costumam passar com o tempo, e subir juros não faz aparecer mais petróleo ou gás do nada.

O risco maior está nos efeitos de segunda ordem: quando consumidores e empresas passam a esperar inflação mais alta e começam a agir como se ela viesse para ficar. Isso pode transformar uma dor temporária numa dor crónica.

As ações da Apple caíram quase 10% depois de a empresa admitir uma escassez "muito significativa" de componentes e prever um crescimento de receita entre 9% e 11%, abaixo da estimativa de Wall Street, que rondava os 12%.

Quando uma empresa como a Apple diz aos investidores o que espera para os próximos meses, essa previsão costuma pesar tanto ou mais do que os resultados já reportados.

Neste caso, o problema não foi o passado, foi o futuro. A empresa avisou que a escassez de componentes é significativa, e isso trava o crescimento esperado.

É essa diferença entre o que se esperava e o que a empresa promete que costuma mexer mais com a ação do que o próprio resultado do trimestre.

A escassez de componentes que a Apple descreve não é um problema isolado.

A indústria de eletrónicos de consumo tem sentido o aperto na oferta de peças, à medida que a procura por infraestrutura de inteligência artificial consome cada vez mais capacidade de produção de chips e memória.

Quando os fabricantes preferem vender a quem paga mais por infraestrutura de IA, sobra menos capacidade, e a um custo mais alto, para quem fabrica telemóveis e computadores…

Isto mostra um padrão que se repete nos mercados: uma empresa pode ter tido um bom trimestre e mesmo assim ver a ação cair, se a previsão para o futuro ficar abaixo do esperado.

Para quem investe, o número que interessa muitas vezes não é o resultado já feito, é a promessa sobre o que vem a seguir. E quando essa promessa decepciona, o mercado reage primeiro e faz perguntas depois.

Hoje há um fio que liga tudo, mas não é óbvio à primeira vista: quem paga a fatura da corrida tecnológica e energética atual.

A DeepSeek mostra que construir infraestrutura de IA deixou de ser um exclusivo americano, e que mesmo quem prometia fazer mais com menos acaba a gastar como os outros.

Já o Japão e a zona euro sentem outro tipo de fatura, a do petróleo mais caro, com o conflito no Irão a empurrar a inflação para cima e a testar os bancos centrais.

E a Apple lembra que a escassez de componentes, muitas vezes ligada a essa mesma corrida por chips e memória para IA, também chega a quem faz telemóveis e computadores.

Três frentes diferentes, uma pergunta parecida: quem consegue absorver estes custos sem travar o crescimento, e quem vai ter de os encarar.