Viva, investidor 👋

Aqui está o que precisas de saber hoje, em 6 minutos.

Dados fornecidos pelo Yahoo Finance.

Esta quarta-feira, depois do fecho do mercado, a Nvidia reporta os resultados do segundo trimestre fiscal. As ações fecharam a sexta-feira em $214,72, depois de cinco sessões seguidas em queda.

Wall Street espera que a Nvidia apresente receitas de cerca de 92 mil milhões de dólares, quase o dobro do que faturou há um ano. O lucro por ação deverá chegar aos 2,09 dólares, também mais do dobro.

Por isso, neste momento, já ninguém está propriamente à espera de saber se a Nvidia teve um bom trimestre. O mercado já assume que teve.

A questão é perceber se os números vão conseguir superar expectativas que já estão muito altas e, principalmente, o que a empresa vai dizer sobre os próximos meses.

Há também duas coisas importantes para acompanhar. Primeiro, se a Nvidia consegue manter as margens apesar da subida dos custos da memória. E depois, se consegue produzir e entregar chips como o Blackwell, e mais tarde o Rubin, ao ritmo que os clientes estão a pedir.

As yields das obrigações do Tesouro americano andam perto dos 5%, e isso muda um bocado o jogo.

Durante grande parte da subida ligada à inteligência artificial, os investidores tinham poucas alternativas tão atrativas fora das ações. Agora já conseguem ter um retorno interessante na dívida pública americana sem assumir o mesmo nível de risco.

E isso significa que a Nvidia pode apresentar resultados excelentes e, mesmo assim, cair em bolsa.

Porque o mercado não reage só ao crescimento da empresa. Reage sobretudo à diferença entre aquilo que já estava à espera e aquilo que a Nvidia realmente entrega.

Segundo o The Information, a Nvidia está a negociar um investimento na Perplexity, a startup de pesquisa com inteligência artificial, numa ronda que pode avaliar a empresa em mais de 30 mil milhões de dólares, mais de 50% acima da avaliação anterior.

E isto encaixa numa estratégia que a Nvidia já segue há algum tempo. A empresa quer ser muito mais do que uma fabricante de chips. Quer que os clientes usem cada vez mais o ecossistema completo da Nvidia, desde os chips às redes, sistemas e software. Quanto mais peças um cliente usa, mais difícil se torna trocar a Nvidia por um concorrente.

Mas há aqui um risco que merece atenção. A Nvidia está também a colocar cada vez mais dinheiro nas empresas e na infraestrutura que compram a sua tecnologia. Isso ajuda a acelerar todo o ecossistema, mas também levanta uma dúvida importante: quanto desta procura existiria sem o próprio apoio financeiro da Nvidia?

A ação da Marvell recuou para perto dos 235 dólares, depois de ter chegado aos 252 dólares no início da semana.

Agora, a atenção vira-se para os resultados, que saem na quinta-feira, 27 de agosto.

Este recuo acontece depois de a Marvell ter fechado um acordo importante com a Alphabet. A Google ficou com a opção de comprar mais de 12,2 mil milhões de dólares em ações da Marvell, enquanto a empresa vai trabalhar no desenvolvimento dos chips de inteligência artificial da Google.

E esta não é uma área nova para a Marvell. A empresa já trabalha no desenvolvimento de chips personalizados para grandes tecnológicas e tem clientes como Google, Amazon e Microsoft.

Até a própria Nvidia está exposta à empresa, através de uma participação avaliada em cerca de 2 mil milhões de dólares.

Ou seja, a Marvell está cada vez mais metida no centro do investimento que as gigantes tecnológicas estão a fazer em chips próprios para inteligência artificial.

Os analistas esperam que a receita da Marvell tenha crescido cerca de 35% no trimestre, para 2,7 mil milhões de dólares.

Para o ano completo, a previsão anda perto dos 11,5 mil milhões, e no próximo ano o mercado espera mais 45% de crescimento.

Nos lucros, a trajetória é semelhante. O lucro por ação passou de 2,84 dólares no último ano para uma estimativa de 4,05 dólares este ano e 6,25 dólares no seguinte.

Ou seja, o mercado está claramente a contar com um crescimento muito forte nos próximos dois anos.

Vários analistas continuam a ver bastante potencial na Marvell, com preços-alvo entre os 325 e os 360 dólares. Mas mesmo entre os mais otimistas há uma preocupação comum: a ação continua cara.

E isso torna os resultados de quinta-feira ainda mais importantes. A ação já caiu quase 30% desde o máximo do ano e voltou agora a recuar depois de tocar nos 252 dólares esta semana.

Com um valuation ainda exigente, há pouco espaço para desiludir. Não basta à Marvell continuar a crescer. Os resultados e as previsões para os próximos meses têm de justificar as expectativas que continuam refletidas no preço.

O Bitcoin negoceia perto de $77.000, depois de subir mais de 20% na semana passada e de chegar a $79.500 na sexta-feira, o valor mais alto em cerca de três meses.

A subida aconteceu com várias coisas a jogar a favor ao mesmo tempo: o Tesouro americano aumentou as recompras de obrigações, o dólar enfraqueceu, voltou a entrar bastante dinheiro nos ETFs de Bitcoin e houve também mais otimismo em torno da regulação.

A isto juntou-se um short squeeze bastante forte. Muitos investidores estavam a apostar na queda do Bitcoin e, quando o preço começou a subir, foram obrigados a comprar para fechar essas posições e limitar as perdas. Só a partir de quarta-feira foram liquidados mais de 4,3 mil milhões de dólares em posições deste tipo.

Isso ajudou a acelerar bastante a subida. O problema é que estas compras forçadas acabam por desaparecer à medida que as posições são fechadas. A partir daí, para o Bitcoin continuar a subir, é preciso que entre dinheiro novo.

Shawn Young, da MEXC Research, explicou ao The Block que a decisão do Tesouro ajudou a aliviar alguma pressão, mas que o mercado de criptomoedas reagiu como se estivéssemos perante uma mudança muito maior nas condições monetárias.

Dominick John, da Zeus Research, fez uma leitura parecida. Depois de grande parte das posições que apostavam na queda ter sido fechada, o Bitcoin precisa de outra coisa para continuar a subir: procura nova e liquidez a entrar no mercado.

Ir dos 60 mil para perto dos 80 mil dólares precisou de um gatilho forte.

Para passar dos 80 mil e conseguir manter-se lá, já vai ser preciso mais do que isso.

Os ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos voltaram a receber bastante dinheiro. Na semana passada entraram 1,9 mil milhões de dólares, o maior valor semanal de 2026. Só na quinta-feira, cerca de 503 milhões foram para o IBIT da BlackRock.

Ao mesmo tempo, Ki Young Ju, fundador da CryptoQuant, chamou a atenção para um sinal positivo. A procura no mercado à vista e nos futuros perpétuos ficou positiva ao mesmo tempo pela primeira vez desde o pico de outubro de 2025. Ainda assim, ele próprio avisa que a dimensão desse movimento continua a ser relativamente pequena.

E os 80 mil dólares continuam a ser a zona mais importante a acompanhar. James Butterfill, da CoinShares, vê esse nível como uma barreira difícil de ultrapassar.

Para o Bitcoin passar daí com mais força, provavelmente vai ser preciso ver a Fed dar sinais mais claros de que já não vem aí novo aperto monetário. Até lá, pode continuar a haver procura, mas o mercado ainda tem de provar que consegue sustentar a subida sem depender apenas do impulso da semana passada.

As três notícias de hoje acabam por tocar na mesma dúvida: quanto desta subida vem mesmo de procura nova e quanto vem de expectativas e movimentos técnicos do mercado.

A Nvidia chega aos resultados com a fasquia tão alta que um trimestre excelente pode não chegar. A Marvell tem crescimento forte, acordos importantes com gigantes como a Google, mas também um valuation que deixa pouco espaço para desiludir.

E o Bitcoin talvez seja o exemplo mais claro. Parte importante da subida da última semana veio de investidores que estavam a apostar na queda e foram obrigados a comprar para fechar posições.

Esse efeito começa agora a perder força.

A partir daqui, o que vai interessar é perceber se continua a entrar dinheiro novo, sobretudo através dos ETFs e de investidores institucionais.

Porque uma coisa é chegar aos 80 mil dólares com um short squeeze por trás. Outra é conseguir passar esse nível e ficar lá.