Viva, investidor 👋

Aqui está o que precisas de saber hoje, em 4 minutos.

Dados fornecidos pelo Yahoo Finance.

Ontem, a Marvell anunciou um acordo para comprar a Lumentum por 115 mil milhões de dólares, pago integralmente em ações.

Os acionistas da Lumentum receberão 4,5 ações da Marvell por cada título, numa combinação que pretende criar um líder na conectividade para inteligência artificial.

Os 115 mil milhões de dólares não são um cheque de valor fixo.

O valor recebido pelos acionistas da Lumentum depende da cotação da Marvell, porque a relação de troca está definida em ações.

Para os atuais acionistas da Marvell, a compra implica partilhar o capital com os acionistas da Lumentum.

A relação de 4,5 ações passa a ser a referência para acompanhar o valor da contrapartida prevista.

Se a cotação da Marvell cair, o valor desse conjunto de ações também cai.

As ações da Marvell e da Lumentum desceram com o anúncio, mas essa reação não permite identificar, por si só, o motivo das quedas.

O objetivo da combinação coloca a conectividade para IA no centro de uma aquisição de grande dimensão.

Mas a ambição de criar um líder não demonstra os ganhos que a compra poderá gerar.

Para avaliar o acordo, importa separar a dimensão do compromisso do retorno que a combinação conseguirá entregar.

Segundo os dados divulgados ontem pelo Banco de Portugal, a dívida pública portuguesa terminou o terceiro trimestre em 88,4% do Produto Interno Bruto (PIB), contra 92,6% no trimestre anterior.

Em setembro, o montante em dívida caiu 700 milhões de euros, para 284,9 mil milhões, sobretudo devido ao reembolso de empréstimos.

O peso da dívida na economia ficou abaixo dos 89,7% registados no final de 2025, mas ainda supera a meta de 87,5% do Governo para o final de 2026.

A descida do rácio trimestral não é o mesmo que a redução mensal em euros, porque o rácio também depende da dimensão da economia.

Em setembro, o principal fator foi o reembolso calendarizado de 2 mil milhões de euros ao Mecanismo Europeu de Estabilização Financeira, um dos credores dos empréstimos da troika.

A queda da dívida total não significa que todas as fontes de financiamento tenham diminuído.

Em setembro, as responsabilidades em depósitos aumentaram 800 milhões de euros devido ao investimento dos particulares em certificados de aforro.

Os títulos de dívida cresceram outros 600 milhões, sobretudo porque as emissões de obrigações do Tesouro superaram os reembolsos.

Os depósitos das administrações públicas aumentaram 2,8 mil milhões de euros em setembro, para 27,9 mil milhões.

Descontando esse dinheiro, a dívida caiu 3,5 mil milhões de euros, para 257 mil milhões.

Esta medida dá-te outra perspetiva sobre a posição financeira do Estado, para lá do montante total das suas obrigações.

Ontem, a Oracle apresentou ao regulador norte-americano planos para emitir 10 mil milhões de dólares em novas ações e outros 10 mil milhões em obrigações de dívida sénior para apoiar a expansão da infraestrutura de inteligência artificial.

Os planos já tinham sido anunciados na semana anterior e as ações caíram mais de 4% na segunda-feira.

A emissão de ações pode reduzir o peso dos atuais acionistas no capital da Oracle.

As obrigações criam compromissos de pagamento, mas os 10 mil milhões de dólares não equivalem necessariamente a um aumento igual da dívida, porque parte dos fundos pode servir para reembolsar dívida existente.

A questão é saber se a expansão consegue gerar as receitas previstas sem agravar excessivamente a pressão sobre as contas da empresa.

A Oracle tinha 125,34 mil milhões de dólares de dívida a 31 de agosto.

Em julho, a S&P baixou a notação de crédito da Oracle para BBB-, apenas um nível acima da categoria de dívida de maior risco.

A utilização efetiva dos novos fundos permitirá perceber quanto financia a expansão e quanto substitui dívida anterior.

A infraestrutura de IA exige capital antes de gerar as receitas que a Oracle projeta, de pelo menos 225 mil milhões de dólares no exercício de 2030.

O mercado de dívida mostra preocupação com esse percurso.

Repara que a obrigação da Oracle com vencimento em 2031 e cupão de 4,95% apresenta uma rendibilidade de 7,157%, a remuneração implícita no seu preço de mercado.

Esse valor não é a taxa anunciada para a nova emissão.

A Oracle é um bom exemplo de como uma ação pode parecer barata e, ao mesmo tempo, apresentar riscos importantes que não devemos ignorar.

É precisamente para te ajudar a fazer esta análise que criámos o Clareza Pro.

Com ferramentas como o Radar de Oportunidades, análises de empresas e acompanhamento dos resultados, tens mais informação para perceber o que estás realmente a comprar e tomar as tuas próprias decisões de investimento.