Viva, investidor 👋

Aqui está o que precisas de saber hoje, em 5 minutos.

Dados fornecidos pelo Yahoo Finance.

A Fed anuncia hoje a decisão sobre as taxas de juro, depois de dois dias de reunião. O mercado dá cerca de 70% de hipóteses de as taxas ficarem inalteradas entre 3,5% e 3,75%, e menos de 30% de hipóteses de uma subida.

Kevin Warsh, o atual presidente da Fed nomeado por Trump, está apenas na sua segunda reunião no cargo. A inflação de junho veio mais fraca do que o esperado, mas o conflito no Médio Oriente já fez o petróleo tocar os 100 dólares por barril na semana passada, e as tecnológicas continuam a gastar em peso na corrida à inteligência artificial. Além disso, o mercado de trabalho está parado, sem grandes contratações nem despedimentos.

Warsh considera que as subidas dos preços da energia e dos chips são temporárias e não representam um risco de inflação persistente. É mais um sinal de que a Fed deve manter as taxas de juro inalteradas.

Warsh enfrenta um Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC, o grupo que vota as decisões de juros) dividido. Três ou quatro dos doze membros com direito a voto querem subir os juros já, nesta reunião.

Há ainda outro fator em jogo. Warsh criou vários grupos de trabalho para estudar a fundo perguntas como esta: será que a inteligência artificial está a acelerar o crescimento da economia sem disparar os preços?

Os resultados só devem sair a partir do final de 2026. Se Warsh votar por uma subida de juros agora, está a admitir que não precisava de esperar por essas respostas, o que enfraquece o propósito de ter criado os grupos. Por isso prefere ganhar tempo.

Warsh diz repetidas vezes que decide sozinho, sem olhar para Trump. Mas não pode ignorá-lo por completo. Jerome Powell, que Warsh substituiu na presidência da Fed, continua a ter um lugar no conselho da instituição, que pode manter até janeiro de 2028. Powell pode sair antes disso, dependendo de um relatório sobre os custos da renovação da Fed esperado este verão.

Se Powell sair, Warsh vai querer ter uma palavra a dizer sobre o seu substituto, mesmo sendo Trump quem decide. Subir as taxas esta semana alimentaria a teoria de que Powell continua a mandar nos bastidores, algo que Warsh não tem interesse em reforçar.

A Microsoft e a Meta reportam resultados hoje, dias depois de a Alphabet ter feito cair as suas próprias ações 7% ao anunciar que vai gastar ainda mais em 2026 na construção de data centers para inteligência artificial. Amazon, Meta e Microsoft caíram todas em bolsa nessa mesma sessão.

Até agora, o mercado aplaudia cada subida de investimento das grandes tecnológicas, lendo-a como prova de procura forte. Mas isso pode estar a mudar. A Alphabet ficou com fluxo de caixa negativo pela primeira vez no segundo trimestre, e a sua dívida de longo prazo mais do que duplicou desde o final de 2025. Se a reação ao relatório da Alphabet for um sinal, hoje é o teste de fogo para a Microsoft e a Meta.

Em abril, a Microsoft previu 190 mil milhões de dólares em investimento para este ano. Desse total, 25 mil milhões vêm só da subida no preço dos componentes de memória. Os analistas esperam agora um número semelhante, cerca de 190,1 mil milhões, e um analista da Cowen já avisou que, se a empresa subir essa previsão outra vez, é provável que o mercado castigue a ação, como fez com a Alphabet. Há ainda quem espere que o fluxo de caixa livre da Microsoft fique negativo no quarto trimestre, pela primeira vez desde pelo menos 2001.

A Meta não tem um negócio de cloud como a Microsoft ou a Google, mas mesmo assim é esperado que gaste cerca de 138,9 mil milhões de dólares este ano, podendo chegar aos 145 mil milhões. Está agora a tentar vender capacidade de computação a terceiros para rentabilizar esse investimento.

Nem todos veem isto como motivo de alarme. Há gestores de fundos a defender que é preciso paciência com estas empresas, porque devem ser as vencedoras da inteligência artificial a médio e longo prazo, mesmo que os números de curto prazo pareçam pesados.

A SK Hynix anunciou esta quarta-feira o melhor lucro operacional trimestral de sempre, com uma subida de 557% face ao ano passado. Ainda assim, as ações caíram 9,6% na sessão, depois de o resultado ter ficado abaixo do que os analistas esperavam.

O lucro operacional foi de 60,5 biliões de wons, contra uma previsão média de 64,2 biliões. As receitas também ficaram aquém, em 79,3 biliões de wons face aos 83,9 biliões esperados. Já o lucro líquido disparou ainda mais, 1.242%. Mas grande parte desse valor veio de um ganho pontual com a venda de parte da participação na japonesa Kioxia, e não do negócio principal da empresa.

A SK Hynix já perdeu mais de 500 mil milhões de dólares em valor de mercado desde junho. As ações caíram 14% na véspera dos resultados e mais 9,6% depois de saírem, e no mês antes disso já tinham recuado 33%, com a rival Samsung a cair 41%.

Por trás disto está uma dúvida cada vez mais comum: será que empresas que preferem alugar capacidade em data centers, em vez de construir a sua própria infraestrutura, e o aparecimento de modelos de inteligência artificial mais eficientes, que precisam de menos memória, vão travar esta procura toda?

Um analista da KB Securities espera que os preços dos chips de memória subam pelo menos 30% no terceiro trimestre, com a escassez de oferta a manter-se possivelmente até 2028. A empresa-mãe, SK Group, anunciou também uma colaboração de 500 mil milhões de dólares com a Nvidia para investir em infraestrutura de inteligência artificial.

A Samsung reporta os seus próprios resultados amanhã, com o lucro operacional a ser esperado a subir cerca de 1.800% face ao ano passado. Vai ser outro teste para perceber se o mercado está mesmo a duvidar do setor, ou só desta empresa em particular.

As três notícias de hoje giram à volta da mesma pergunta: quanto vale a pena pagar pela infraestrutura de inteligência artificial, e quem decide isso.

Na Fed, Warsh tem de decidir se os choques de preços que vêm da energia e dos chips são passageiros ou o início de algo maior, e prefere, para já, ganhar tempo. Na Microsoft e na Meta, é o mercado quem está a fazer essa pergunta, depois de a Alphabet ter mostrado que gastar mais já não é aplaudido sem questionar. E na SK Hynix, apesar de lucros recorde, os investidores mostraram que resultados fortes não chegam se ficarem abaixo do que já estava nos preços.

Em qualquer um dos três casos, o padrão é o mesmo: os números continuam bons, mas o mercado está mais exigente a validá-los.