Viva, investidor 👋

Aqui está o que precisas de saber hoje, em 4 minutos.

Dados fornecidos pelo Yahoo Finance.

As ações da Netflix caíram para o nível mais baixo em mais de dois anos após os resultados do terceiro trimestre.

As previsões de receitas para o trimestre em curso e de publicidade para o ano ficaram abaixo das expectativas, numa altura de menor envolvimento dos espectadores nos EUA.

Conservar clientes e captar a sua atenção são coisas diferentes.

A Netflix afirma ter a menor taxa de cancelamento do streaming, mas os subscritores norte-americanos estão menos envolvidos com os conteúdos.

Segundo Bryan Kraft, analista do Deutsche Bank, a fraqueza reflete uma oferta menos apelativa do que a do ano anterior, não uma perda mais profunda de qualidade.

Segundo Kraft, os cancelamentos diminuíram face ao ano anterior em todas as regiões, mesmo depois dos aumentos de preços.

Isso sugere que os clientes continuam a encontrar razões para pagar pelo serviço.

Mas as previsões abaixo do esperado mostram que essa resistência não chega para afastar as dúvidas sobre o crescimento.

Fora dos EUA, a visualização continua a crescer, segundo o mesmo analista.

O problema não é, por isso, igual em todas as regiões.

No streaming, olhar apenas para os cancelamentos pode esconder uma oferta de conteúdos que perdeu força.

A evolução do envolvimento nos EUA ajudará a perceber se a fraqueza é passageira ou mais persistente.

Na semana passada, Elon Musk anunciou que a SpaceX e a Tesla criaram comissões especiais para estudar uma fusão que juntaria empresas avaliadas em cerca de 3,5 biliões de dólares.

A operação não está garantida e exige o apoio da maioria de todas as ações da Tesla.

A fusão juntaria automóveis, robotáxis e robôs a lançamentos espaciais, internet por satélite e capacidade de computação para IA.

Quem investe na Tesla passaria a ter exposição a negócios com clientes e riscos bastante diferentes.

Musk controla cerca de 82% dos direitos de voto da SpaceX, mas apenas cerca de 20% na Tesla, pelo que não pode dar a aprovação desta última por garantida.

Garrett Nelson, da CFRA Research, estima que os pequenos investidores detêm entre 25% e 27% das ações da Tesla.

O apoio desses acionistas, somado à participação de Musk, reduziria o apoio institucional necessário para aprovar a operação.

Ainda assim, o próprio Musk reconheceu que a condição de aprovação é difícil de cumprir.

Os defensores da fusão veem vantagens em reunir componentes essenciais da IA, como chips, energia e conectividade.

Já Nelson antecipa benefícios operacionais pequenos face à dimensão da operação e considera que o objetivo seria sobretudo o controlo.

Há também uma questão de segurança nacional, destacada pela professora de Direito Ann Lipton.

A SpaceX depende de contratos com a NASA e o Pentágono, enquanto a Tesla tem presença industrial na China.

Esta manhã, as ações da Nebius, da CoreWeave e da Iren recuavam mais de 4% antes da abertura do mercado.

As quedas seguiram-se a um alerta de Musk, publicado ontem, de que mais de 200 fornecedores de capacidade de computação para IA enfrentariam falências e consolidação.

Estas empresas, conhecidas como neoclouds, precisam de capital para expandir a infraestrutura de IA.

Musk afirmou que o acesso à dívida praticamente se fechou nas últimas semanas para empresas sem receitas significativas fora dos data centers de IA.

É uma avaliação sua sobre o setor, não uma confirmação de que a Nebius, a CoreWeave ou a Iren perderam acesso ao crédito.

Os investidores já questionavam a expansão destas empresas através de dívida antes da publicação de Musk.

Construir mais infraestrutura não chega se faltar dinheiro para a financiar ou se o investimento não gerar retorno.

As quedas superiores a 4% eram anteriores à abertura e não representam o resultado final da sessão.

Se o crédito se restringir como Musk afirma, menos empresas poderão conseguir manter os planos de expansão.

Isso poderá acelerar a consolidação do setor, com negócios a juntarem-se ou a desaparecerem.

Mas a previsão de poucas sobreviventes continua a ser de Musk e não demonstra que estas três empresas estejam entre as que poderão desaparecer.

Há um ponto importante que quero destacar hoje: os primeiros sinais de problemas numa empresa aparecem muitas vezes antes de se refletirem nos resultados financeiros.

Na Netflix, a diminuição do tempo que os clientes passam a ver conteúdos pode ser um sinal de alerta, mesmo que os cancelamentos continuem baixos. Nas empresas de infraestrutura de IA, as receitas podem continuar a crescer, mas as dificuldades de financiamento podem comprometer projetos futuros.

É por isso que, quando analisamos uma empresa, não devemos ficar apenas pelos resultados trimestrais. Importa perceber o que está a acontecer no negócio e, sobretudo, quais são os indicadores que podem antecipar os próximos resultados.

Muitas vezes, quando os problemas chegam aos lucros, o mercado já os antecipou.

Até amanhã! 👋