Viva, investidor 👋

Aqui está o que precisas de saber hoje, em 5 minutos.

Dados fornecidos pelo Yahoo Finance.

A Nvidia juntou seis das maiores firmas de investimento de Wall Street, a Apollo, a Blackstone, a BlackRock, a Brookfield, a Goldman Sachs e a KKR, para levantar até 500 mil milhões de dólares. O dinheiro serve para financiar a construção de infraestrutura de inteligência artificial, incluindo os próprios chips da Nvidia.

A ideia é simples de explicar mas ambiciosa de executar. Estas firmas vão montar veículos financeiros que pedem dinheiro emprestado a investidores institucionais para comprar hardware da Nvidia e construir data centers.

Depois alugam essa capacidade de computação a clientes da Nvidia, como a OpenAI. As rendas pagam a dívida, e os próprios chips servem de garantia do empréstimo.

A Nvidia entra com até 25% do capital de cada veículo. O resto, a maior fatia, vem de investidores terceiros, e a primeira operação deste tipo deve arrancar dentro de meses.

Os GPUs sempre foram vistos como hardware que perde valor assim que é ligado à tomada. A Nvidia está a tentar mudar essa perceção, transformando os seus chips em infraestrutura de longa duração que pode ser usada como garantia, alugada e até negociada.

Isto também coloca a Nvidia no papel de financiadora, não só de fornecedora. O hardware da empresa já sustenta 80% de todo o treino de inteligência artificial no mundo. Se este modelo pegar, a Nvidia fica ainda mais no centro de toda a infraestrutura de IA.

Há um problema à espreita para quem empresta dinheiro contra estes chips. A Nvidia lança uma nova geração de GPUs praticamente todos os anos, e cada uma tende a superar largamente a anterior.

Ao mesmo tempo, os laboratórios de inteligência artificial estão constantemente a conseguir mais desempenho com menos hardware. Isso significa que um chip usado hoje como garantia pode valer bem menos depois do próximo modelo chegar ao mercado.

O índice Stoxx Europe 600 já soma mais de 10% de subida este ano, e esta semana bateu uma série de máximos históricos. A subida ignora os receios de estagflação que pairavam sobre a guerra no Médio Oriente.

Os números por trás da subida são fortes. As empresas europeias devem entregar 22% de crescimento nos resultados do segundo trimestre face ao ano passado, o ritmo mais rápido desde 2022, e a força vem de vários setores ao mesmo tempo, não só da tecnologia.

A economia da zona euro também ajuda. O crescimento está a acelerar, mas devagar o suficiente para o Banco Central Europeu não precisar de travar com subidas agressivas das taxas de juro.

A tecnologia pesa apenas 10% no Stoxx 600, uma fatia muito menor do que nos índices americanos. Isso está a tornar a bolsa europeia mais atrativa para investidores internacionais que querem diversificar para fora de mercados mais concentrados num só setor.

Há uma ameaça de longo prazo que continua a acumular-se por baixo da euforia bolsista: as alterações climáticas. A Europa está a aquecer ao dobro do ritmo médio global, e esta semana o continente enfrenta já a sua quinta onda de calor do ano.

Os danos já são visíveis. Incêndios, secas, quebras nas colheitas, níveis de água em mínimos históricos a afetar rotas de transporte marítimo, e preços de energia mais altos. Só os incêndios em França, Espanha e Grécia podem ter causado até 22 mil milhões de dólares em perdas económicas, segundo estimativas preliminares.

Com fenómenos climáticos extremos a tornarem-se mais frequentes e destrutivos, isto pode ser apenas uma amostra do que aí vem.

A Intel decidiu aumentar a emissão de novas ações de 15 mil milhões para 20 mil milhões de dólares, mais 5 mil milhões do que tinha anunciado inicialmente.

A dimensão da operação é reveladora. Mostra quanto capital a empresa quer mobilizar para executar a sua estratégia de recuperação.

O momento também conta a história. Há poucos meses, quando as ações da Intel negociavam a preços muito mais baixos, os investidores tinham dúvidas sérias sobre o futuro da fabricante de chips. Hoje, com a ação mais valorizada, a Intel consegue levantar mais dinheiro no mercado pela mesma quantidade de ações.

Aumentar uma emissão de ações costuma ser lido como sinal de fragilidade financeira. Mas fazê-lo quando o mercado está cada vez mais confiante na recuperação da empresa é outra história.

Do ponto de vista da Intel, este é um momento particularmente favorável para captar capital. A ação está mais cara, por isso a empresa dilui menos os acionistas atuais para levantar a mesma quantia.

Construir fábricas de semicondutores exige somas astronómicas de capital, muito antes de gerar qualquer receita. É uma barreira à entrada que mantém o setor concentrado em poucos nomes.

Para a Intel, esta capacidade de ir buscar dinheiro ao mercado a um preço melhor é também um sinal de que a narrativa em torno da empresa está a mudar, de dúvida sobre a sua sobrevivência para confiança na sua recuperação.

As três notícias de hoje mostram dinheiro a fluir com muita confiança, e cada uma esconde um risco que fica por resolver.

A Nvidia está a montar um esquema de 500 mil milhões de dólares para financiar a próxima vaga de infraestrutura de IA, mas os chips que servem de garantia perdem valor a cada nova geração que a própria empresa lança.

A bolsa europeia bate recordes atrás de recordes, com resultados fortes e uma economia equilibrada a puxar por ela, mas o continente enfrenta já a quinta onda de calor do ano, com prejuízos que já se contam aos milhares de milhões.

E a Intel aproveita a confiança renovada do mercado para levantar mais 5 mil milhões de dólares do que tinha planeado, mesmo com o Raio-X da Ação a mostrar uma saúde financeira ainda frágil.

A pergunta que fica é sempre a mesma: o preço de hoje já reflete os riscos de amanhã, ou a confiança está a correr à frente dos números?