Viva, investidor 👋

Aqui está o que precisas de saber hoje, em 5 minutos.

Dados fornecidos pelo Yahoo Finance.

Na terça-feira, investidores venderam obrigações do governo em massa, empurrando os custos de financiamento de algumas das maiores economias do mundo para máximos preocupantes.

Os governos financiam-se a vender obrigações: promessas de pagar um juro fixo a quem as compra. Quando os investidores vendem em massa, o preço cai.

Mas como o juro pago continua igual, o retorno percentual sobe. Os governos passam então a ter de oferecer juros mais altos nas novas emissões para atrair compradores, encarecendo o financiamento.

A yield da dívida americana a 10 anos atingiu o valor mais alto desde o início de 2025. No Reino Unido, o valor mais alto desde 2008. No Japão, a yield tocou os 3% pela primeira vez desde 1996.

Por trás disto está a guerra no Irão. O fim de semana trouxe hostilidades que afastaram a hipótese de reabertura do Estreito de Ormuz, empurrando o preço do petróleo para cima. Petróleo mais caro significa tudo mais caro, o que ameaça manter a inflação acima das metas dos bancos centrais.

As obrigações odeiam inflação. Como pagam um juro fixo, a subida de preços corrói o que esse dinheiro vale de facto. E se os bancos centrais sobem juros, as novas obrigações pagam mais, o que torna as antigas menos atrativas.

Os custos de financiamento dos governos servem de referência para o preço de todos os outros empréstimos, incluindo prestações de casa e dívida de empresas. Quando as obrigações mais seguras do mundo começam a pagar mais, as ações mais arriscadas ficam menos atrativas em comparação.

Foi isso que se viu na terça-feira: o S&P 500 nos Estados Unidos, o Stoxx 600 na Europa e o Hang Seng em Hong Kong deslizaram todos para baixo.

O crescimento nos Estados Unidos e em boa parte da Europa anda perto de 1% ao ano, enquanto os preços continuam a subir. Quase metade dos investidores inquiridos pelo Bank of America acha que a economia mundial caminha para a estagflação, a combinação incómoda de crescimento fraco com inflação alta.

Isto deixa os bancos centrais entalados. Subir juros pode travar a inflação, mas arrisca-se a travar ainda mais economias que já andam devagar.

A Anthropic assinou um contrato de 35 mil milhões de dólares com a Lambda, uma fornecedora de capacidade de computação para inteligência artificial, e mais uma vez é a Nvidia quem está no meio do negócio.

A Anthropic está a correr para garantir capacidade de computação antes de um IPO avaliado em cerca de 2 biliões de dólares, segundo rumores no mercado. Mas sem uma notação de crédito de nível "investment grade" (a classificação que os mercados consideram segura para emprestar dinheiro a longo prazo), a empresa não consegue pedir emprestado com facilidade o suficiente para financiar sozinha a construção da sua infraestrutura.

É aqui que entra a Nvidia. A fabricante de chips já tinha investido tanto na Anthropic como na Lambda, uma "neocloud" que aluga capacidade de processamento a empresas de inteligência artificial. Neste acordo, a Lambda vai fornecer a computação à Anthropic, usando chips da Nvidia, e a Nvidia vai ficar com o arrendamento de um novo data center de 20 mil milhões de dólares e 700 megawatts para alojar o equipamento.

A Lambda ganha um cliente enorme. A Anthropic ganha acesso a computação sem ter de assinar um contrato de arrendamento gigante em nome próprio. E a Nvidia vende mais equipamento, ao mesmo tempo que reforça o valor de dois investimentos que já tinha feito.

Repara no padrão: a Nvidia investe em empresas que depois compram os seus próprios chips, financiando indiretamente a procura pelo seu produto. Isto não é ilegal nem novo, mas levanta uma pergunta que cada vez mais analistas fazem sobre o setor da inteligência artificial: quanto desta procura é genuína e quanto é dinheiro da Nvidia a voltar para a Nvidia por outra porta?

Entrou em vigor esta terça-feira, na Rússia, um novo conjunto de regras que cria, pela primeira vez, um mercado de criptomoedas regulado com acesso para investidores de retalho.

Até agora, quem quisesse comprar criptomoedas na Rússia tinha de o fazer por canais informais, sem supervisão oficial. As novas regras mudam isso: criam uma estrutura legal e supervisionada através da qual investidores de retalho russos podem finalmente transacionar.

O quadro legal centra-se em duas moedas, bitcoin e ethereum, com a USDT (uma stablecoin, uma criptomoeda cujo valor tenta acompanhar sempre o dólar) também incluída entre os ativos permitidos, para efeitos de liquidação das transações.

Isto abre um canal de procura novo para bitcoin e ethereum: uma base mais larga de investidores de retalho, agora com uma via legal para comprar. É um fator que o mercado pode começar a incorporar no preço.

Fora da bitcoin, da ethereum e da USDT, todas as outras criptomoedas continuam de fora do quadro de retalho. E a velocidade a que novos investidores vão entrar depende de quão depressa os canais autorizados conseguem começar a operar na prática.

As três notícias de hoje falam todas de dinheiro a mudar de sítio, cada uma à sua maneira.

A subida das yields torna o crédito mais caro para todos, dos governos às empresas. Ao mesmo tempo, a Anthropic e a Nvidia mostram como o setor da inteligência artificial continua a encontrar formas criativas de se financiar sem recorrer diretamente à dívida tradicional que ficou mais cara. E a Rússia abre uma porta legal para que mais dinheiro entre no mercado das criptomoedas.

Fica a pergunta de sempre: quando o crédito fica mais caro, os canais alternativos, isto é, acordos de computação estruturados por fabricantes de chips ou os novos mercados de retalho para ativos digitais, tornam-se mais atrativos?

Olhar para o passado ou para o futuro?